DAX stabil, Wall Street tiefer – warum das kein Widerspruch ist

Ein Rückblick auf den gestrigen Handel meldet für den DAX einen kleinen Gewinn, überschrieben mit „Warten auf Nvidia“. Ein Ticker desselben Tages fasst zusammen: DAX stabil, Wall Street letztlich tiefer. Am Morgen steht der DAX auf der Kurstafel bei 26.293 Punkten.

Die Uhr erklärt mehr als die Stimmung

Die naheliegende Deutung – hier Zuversicht, dort Zurückhaltung – greift zu kurz. Der deutsche Handel endet um 17:30 Uhr, der amerikanische um 22:00 Uhr deutscher Zeit. Nvidias Zahlen kamen nach dem US-Schluss. Der DAX hatte also gar keine Gelegenheit mehr, auf irgendetwas zu reagieren, was nach halb sechs geschah.

Was an einem solchen Tag gemessen wird, sind zwei verschiedene Zeitfenster desselben Kalendertags. Der Vergleich „DAX plus, Dow minus“ setzt stillschweigend voraus, dass beide dasselbe gesehen haben. Sie haben es nicht.

Und der Punktestand selbst

Auch die Zahl 26.293 sagt für sich genommen nichts. Ein Indexstand ist ein Verhältnis zu einem willkürlich gesetzten Startwert aus der Vergangenheit. Er wird erst zur Information, wenn ein Bezugspunkt danebensteht: Vortag, Jahresanfang, Fünfjahreszeitraum.

Was daraus folgt: Ein Tagesvergleich zwischen europäischen und amerikanischen Indizes ist selten so aussagekräftig, wie er klingt. Wer wissen will, ob eine Börse einer anderen davonläuft, braucht einen längeren gemeinsamen Zeitraum – und einen genannten Bezugspunkt.