Fed entscheidet heute: Kevin Warshs erster großer Test

Heute, an einem Mittwoch, entscheidet die US-Notenbank Fed unter ihrem noch neuen Vorsitzenden Kevin Warsh über die Leitzinsen. Eine Übersicht von wallstreet-online nennt es Warshs „ersten großen Test“.

Die Einschätzungen dazu gehen auseinander: Morgan Stanley rechnet laut derselben Übersicht mit gleich zwei Zinserhöhungen, ein Analyst warnt vor einem Kursrutsch wie 2018 – ein anderer Ökonom hält beide Einschätzungen für übertrieben. Namen nennt die Übersicht dafür nicht, nur die Positionen.

Woran sich die Nervosität schon vorher ablesen lässt

Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen erreichte laut wallstreet-online den höchsten Stand seit 2007. Steigende Renditen bedeuten: Der Staat muss für neue Schulden mehr Zinsen zahlen, und festverzinsliche Anlagen werden im Vergleich zu Aktien wieder attraktiver.

Eine Schlagzeile derselben Übersicht beziffert das mögliche Risiko für Aktien konkret: „S&P 500: Fed-Zinsentscheid könnte 10 % kosten“. Wie diese Zahl berechnet wurde, steht dort nicht – sie ist als Einschätzung zu lesen, nicht als Vorhersage.

Auch aus Großbritannien kommen heute Zahlen

Um 8 Uhr veröffentlicht Großbritannien laut wallstreet-online seine Verbraucherpreise für das Jahr, erwartet werden 3,1 Prozent nach zuvor 2,9 Prozent. Parallel dazu steht die britische Erzeugerpreis-Kernrate an, deren Prognose die Übersicht offenlässt.

Schon am 7. September beschrieb Goldreporter Warshs Lage als „Zins-Dilemma“: Er setze auf Inflationsbekämpfung, doch hohe US-Schulden und eine große Fed-Bilanz begrenzten seinen Spielraum – mit Folgen für den Goldpreis, so die Analyse.

Was daraus folgt: Eine einzelne Zinsentscheidung wirkt selten isoliert – sie trifft auf bereits gestiegene Anleiherenditen und auf einen Ölpreis, der die Inflation von der anderen Seite unter Druck setzt. Wer diese Zusammenhänge kennt, versteht heute Abend besser, warum Märkte auf dieselbe Entscheidung unterschiedlich reagieren können.