Lernthema
Der Maßstab, an dem alle anderen Zinsen hängen
Staatsanleihen gelten als Maßstab für den risikofreien Zins. Ganz risikofrei sind sie trotzdem nicht – und 2022 hat gezeigt, woran das liegt.
Worum es geht
Ein Staat, der mehr ausgibt als er einnimmt, leiht sich Geld über Anleihen. Deren Rendite ist der Referenzpunkt, an dem sich fast alle anderen Zinsen orientieren – vom Baukredit bis zur Aktienbewertung.
Weil Staaten Steuern erheben und in eigener Währung notfalls Geld schöpfen können, gilt ihr Ausfallrisiko als niedrig. Es ist deshalb nicht null: Argentinien, Griechenland und Russland stehen für drei verschiedene Arten, wie es trotzdem schiefgeht.
Die Stufen führen von der Grundfunktion über Zinsstrukturkurve und Spreads bis zur Schuldentragfähigkeit, zu Umschuldungen und zur Rolle der Notenbanken.
Die drei Stufen
Fang bei Beginner an, wenn du das Thema neu angehst. Wer die Grundlagen kennt, springt direkt weiter – die Stufen sind einzeln lesbar.
Begriffe in diesem Thema
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