Wann Verkaufen tatsächlich richtig ist

Vier Gründe, die tragen

Drei dieser vier Gründe haben eines gemeinsam: Sie stammen nicht aus dem Markt, sondern aus dem eigenen Leben oder dem eigenen Plan. Genau das ist das Erkennungsmerkmal eines guten Verkaufsgrundes.

Vier, die nicht tragen

Regeln schlagen Entscheidungen

Der Unterschied zwischen einer Regel und einer Entscheidung ist der Zeitpunkt: Eine Regel wird festgelegt, solange nichts passiert ist. Eine Entscheidung fällt unter Druck. Alles, was empirisch hilft, setzt deshalb vorher an.

• Rebalancing mit Bandbreiten. Zurücksetzen, sobald eine Position mehr als eine festgelegte Spanne abweicht. Das wirkt automatisch antizyklisch – man verkauft, was gut lief, und kauft, was schlecht lief, ohne darüber nachdenken zu müssen.
• Ein schriftlicher Krisenplan. Zwei Sätze genügen: Was tue ich bei einem Rückgang von 20 Prozent, was bei 40? Aufgeschrieben in ruhiger Lage, gelesen in unruhiger. Die häufigste sinnvolle Antwort lautet „nichts“, und genau deshalb hilft es, sie vorher notiert zu haben.
• Weniger handeln. Die Handelsfrequenz zu senken ist der einzige Renditehebel, der sicher wirkt und nichts kostet – jede eingesparte Transaktion spart Gebühren, Spread und meist Steuer.

Welche Anteile verkauft werden – und warum das Geld kostet

Wer über Jahre in dieselbe Position gespart hat, besitzt keine Anteile, sondern viele Tranchen zu verschiedenen Kursen. Beim Verkauf gilt in Deutschland FIFO: Die zuerst gekauften Anteile gelten als zuerst verkauft. Das ist keine Wahl, sondern eine Vorgabe – und sie greift je Depot.

Die Folge kennt jeder, der sie einmal erlebt hat: Die ältesten Anteile sind die mit dem niedrigsten Einstandskurs und damit dem größten Gewinn. Ein Teilverkauf trifft also ausgerechnet die am höchsten besteuerte Tranche. Wer 20 Prozent seiner Position verkauft, realisiert regelmäßig deutlich mehr als 20 Prozent des angesammelten Gewinns.

Der Teilverkauf, den niemand plant

Zwischen „halten" und „verkaufen" liegt der Teilverkauf, und er löst ein Problem, das die ganze Entscheidung schwer macht: Man muss nicht recht behalten. Wer die Hälfte verkauft, hat bei jedem Ausgang zur Hälfte richtig gelegen – und genau das nimmt der Entscheidung den Druck, unter dem sie sonst gefällt wird.

Er hat aber einen Preis, der selten mitgerechnet wird. Jeder Verkauf realisiert Gewinn, und realisierter Gewinn wird sofort besteuert. Was an das Finanzamt geht, arbeitet nicht weiter. Über zwanzig Jahre ist der Unterschied zwischen einem durchgehaltenen und einem mehrfach umgeschichteten Depot deshalb größer als die Steuer selbst – es fehlt zusätzlich die Rendite auf die vorzeitig gezahlte Steuer.

Der Jahreswechsel als einzige Terminfrage, die zählt

Markttiming ist eine schlechte Idee; Steuertiming ist eine Buchhaltungsfrage mit einer festen Antwort. Der Sparerpauschbetrag von 1.000 € je Person und Jahr verfällt am 31. Dezember. Wer ihn nicht ausgeschöpft hat, kann einen Teil seines Buchgewinns bis zu dieser Grenze steuerfrei realisieren – und die Anteile am nächsten Tag zurückkaufen.

Was du dir merken solltest

• Gute Verkaufsgründe stammen aus dem eigenen Leben oder Plan, nicht aus dem Markt.
• Der eigene Einstiegskurs ist für die Zukunft bedeutungslos.
• Rebalancing nach Bandbreiten wirkt antizyklisch, ohne dass man entscheiden muss.
• Stop-Kurse garantieren keinen Preis und stellen dieselbe Rückkehrfrage wie jeder Ausstieg.
• FIFO trifft beim Teilverkauf die älteste und damit meist am höchsten besteuerte Tranche.
• Der Teilverkauf nimmt der Entscheidung den Druck und kostet dafür Steuerstundung.
• Der Sparerpauschbetrag verfällt zum Jahresende – das ist die einzige Terminfrage mit einer klaren Antwort.